Влияние войны на экономику Украины

Начата агрессия против суверенного государства Украина, вооруженный захват части ее территорий, разрушение и уничтожение зданий и предприятий привели к тяжелым последствиям, отразившимся на экономике страны.

В соответствии с оценкой последствий войны, совместно подготовленной Всемирным банком Еврокомиссией и правительством Украины широкомасштабные разрушения привели к последствиям, которые будут влиять на дальнейшее развитие экономики страны еще в течение десятков лет. Стоимость восстановления народного хозяйства и уничтоженных жилых комплексов, транспорта, торговых и промышленных зданий достигает астрономических значений, а человеческие потери и уничтоженные культурные ценности вообще не поддаются оценке. Экономика Украины столкнулась с небывалыми обстоятельствами, при которых на фоне постоянной вооруженного отпора кровожадным захватчикам нужно сохранять и восстанавливать экономику до довоенного состояния, того времени, когда показатели развития украинской экономики, по данным Всемирного банка, имели положительные оценки. Разрушительное влияние на экономику Украины можно подтвердить цифрами, согласно которым только за один квартал ВВП Украины падал до 37% по сравнению с предыдущими показателями.

В интервью, которое дала вице-президент Всемирного банка по делам региона Европы и Центральной Азии Анна Бьерде для «Deutche Welle», украинский народ не только защищает Европу от российского нашествия, но и начинает восстанавливать разрушенную инфраструктуру. Вполне понятно, что без налаженного рынка капитала и прочного банковского сектора позитивных изменений ждать не стоит, и правительство Украины прекрасно это понимает. придерживаясь планируемых планов приватизации ряда крупных государственных банков, проводят комплексные оценки качества активов банковского сектора (asset quality review - AQR), также разработаны эффективные решения по вопросам незанятых кредитов.

Благодаря этим программам, после оценки активов были закрыты около сотни банков, а такой известный банк-кредитор, как «ПриватБанк» – национализировано. Реформа банковского сектора, его деолигархизация стали эксплицитными приоритетами. О возможности банковской системы Украины противостоять внешнему давлению говорит тот факт, что с начала войны рынок покинули только 6 банков. Если учесть, что половина из них (МР Банк (Сбербанк), Проминвестбанк, частный Банк Форвард) были подсанкционными и принадлежали российским акционерам), то отечественные Мегабанк, Банк Сич и Ibox Bank не оказали критического влияния на состояние экономики страны.

The Centre for Economic Policy Research (CEPR) «Rebuilding Ukraine» (известный аналитический центр), дал высокую оценку попыткам власти сохранить и восстановить экономику, что помогло сделать определенные шаги по рекапитализации части банков, а соответственно — создать благоприятные условия для развития финансового сектора Украины.

Что ждет Украину в банковском секторе и с какими трудностями для экономики столкнется наша страна?

Более эффективной работе аудиторов, которые определят потребности в рекапитализации отдельных банков, мешают военные действия, посещение многих коммерческих финансовых учреждений затруднено, и комплексная и детальная оценка банковских активов возможна только после окончания войны.

Кроме того, после проведения аудита необходимо будет разработать эффективную систему урегулирования вопроса незанятых кредитов. В настоящее время руководством НБУ разрабатываются стратегические подходы к решению таких проблем. Следует отметить, что национальный банк понимает, что возникновение незанятых кредитов не является результатом кризисных процессов, а являются прямыми последствиями боевых действий и временной оккупации отдельных областей. В таком случае возврат кредитов возможен на средства российских активов, замороженных в третьих странах. Украиной обязательно будут выдвинуты претензии к этим активам, и возвращенные средства можно сосредоточить в специализированном агентстве.

Необходимо воспользоваться опытом других стран, которые для разрешения послекризисных ситуаций создавали аналогичные специализированные агентства. Помимо средств, полученных от конфискованных российских активов, вполне вероятно, что понадобятся масштабные вливания капитала. Понятно, что рекапитализацию банков можно производить путем прямого вливания капитала, привлечения субординированного от правительства долга, частных доноров. Вполне действенным средством для сбалансирования финансовой системы за счет акционерного капитала могут стать схемы налоговых стимулов для компаний, желающих увеличить свой капитал. Такие схемы, которые в настоящее время претворяются в жизнь — четкий сигнал международным финансовым донорам, которые должны понимать, что Украина готова к изменениям, открытой для сотрудничества.

Значительная финансовая помощь нашей стране от международных доноров — результат активной плодотворной работы дипломатических правительственных институций, направляющих свои усилия на создание позитивного имиджа Украины, как надежного финансового партнера. отечественных банков, но также (при международной поддержке) пересмотреть действующие структуры акционеров и управление финансовыми учреждениями. Такие шаги предполагают назначение независимых членов правления, повышение прозрачности работы банков, внедрение рыночных зарплат, внедрение европейских стандартов андерайтинга.

Необходимо провести полную коммерциализацию банковского сектора. Только приватизация главных государственных банков, которым после войны будет принадлежать основная часть всех банковских активов, будет способствовать дальнейшему развитию банковского сектора Украины. Открытость и прозрачность деятельности банков усилят (а в некоторых случаях вернут!) доверие к отечественным финансовым учреждениям.

Как кандидат на вступление в ЕС, наша страна обязана согласовать свои законы, касающиеся финансовой деятельности банков, до регулятивных и институциональных европейских норм, что своей очередь будет способствовать долгосрочному стабильному развитию трансграничной деятельности в Украине. Адаптация украинских регулятивных законов к нормам ЕС имеют очень важное значение, и их отсутствие оказывает значительное влияние на экономическое развитие страны.

Например, отсутствие в Украине закона о финансовом залоге и регулятивных рычагов управления рынками деривативов, тормозит оживление рынка ценных бумаг. Для оживления работы рынка ценных бумаг нужно разработать и внедрить определенные нормативные акты, позволяющие удовлетворить общественные потребности за счет выпуска муниципальных и корпоративных облигаций.

К тому же отсутствие такого закона не дает Украине получить юридическое заключение от ISDA (Международной ассоциации свопов и деривативов). А принятие Украиной законов о профессиональной тайне и конфиденциальности, аналогичное действующему в ЕС, позволит украинским финансистам участвовать в совместных с европейцами, органах надзора и реструктуризации.

Только принятие регулятивных законов, соответствующих нормам ЕС сможет минимизировать политические и военные риски, и получить большой пул ресурсов от мирового банка (MIGA) через специализированные агентства, обеспечивающие страхование инвестационных рисков.

Важно! Создание послевоенной стратегии развития финансового сектора поможет вовлечь частных инвесторов со всего мира в процесс восстановления Украины, исключит политическую неопределенность, что в целом будет способствовать быстрому развитию украинской экономики. Перед правительством страны стоит непростая проблема, но ее решение для дальнейшего развития страны крайне важно.

Послевоенное экономическое развитие Украины невозможно без финансирования малого бизнеса и финансовой инклюзивности. Ведь малый бизнес – это сектор экономики, который создает и восстанавливает рабочие места, предоставляет населению средства к существованию. Поддержка от государства крайне важна для бизнесменов, предоставляющих различные услуги населению, создавая при этом дополнительные рабочие вакансии. Для послевоенного периода такое развитие сферы деятельности имеет неоценимую важность.

Но без доступного кредитования, развитие малого и среднего бизнеса в послевоенный период невозможно. Традиционно, кредитование бизнеса происходило через крупные государственные банки или связанных с ними компаниями. До войны наблюдалась тенденция роста кредитования малых и средних предприятий с ограниченными возможностями, но без корректировки практики кредитования развитие этой сферы деятельности невозможно. Украинское правительство предпринимало определенные шаги, еще до войны вводя определенные программы поддержки малого и среднего бизнеса, в частности, предоставляло кредитные гарантии и частично компенсируя процентные ставки. Такая практика найдет продолжение и в послевоенный период, но насущное требование настоящего — пересмотр банками практики кредитования, обеспечивающих свою универсальность и инклюзивность в сфере предоставления услуг. Сегодня в стране эффективно работают предоставленные государством проект финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства.

Что делает правительство и банки, чтобы удерживать стабильный курс гривны?

С начала боевых действий банковские активы выросли на 17,9% (до 2,7 трлн грн). Это произошло в результате вынужденной эмиссии гривны со стороны Национального банка Украины. На начальных этапах войны потребовались дополнительные средства для обеспечения бюджетных нужд военных и социальных расходов. Правительство страны сознательно пошло на такой шаг, защищая экономическую стабильность банковской системы.

Монетарная политика в условиях военного положения обуславливается, в отличие от мирного периода, особыми целями и задачами. Фиксация обменного курса, определенные ограничения на валютном рынке, расширение инструментов предложения ликвидности — такие меры обеспечивают бесперебойность функционирования денежной системы нашей страны. Правительство использует рычаги дозированного финансирования бюджетного дефицита, принимает микропруденциальные решения по неприменению своего влияния на нарушившие экономические нормативы банки. Но, к сожалению, опыта таких мер нет, ведь ни одной стране в современных условиях не приходилось трансформировать макроэкономическую политику, учитывая военную агрессию, и пытаться вернуть эту политику в довоенный режим.

Учитывая практический опыт стран, что исходили из вооруженных конфликтов, Украину ожидают проблемы ускорения процесса инфляции, деградации финансового сектора, роста потребностей в финансировании.

Чтобы минимизировать негативные последствия таких проблем, правительством страны приняты определенные меры по укреплению курса гривны. Сегодня курс гривны зафиксирован, что стало вынужденным шагом, обеспечившим макроэкономическую стабильность в условиях нестабильности процентной ставки. Номинальная коррекция курса - простое и действенное техническое средство решать проблему реального укрепления национальной валюты. Но это может привести к уменьшению резервов и ухудшению платежного баланса. Надежда на то, что восстановление будет профинансировано средствами доноров и получением репараций, не сможет ослабить проблему укрепления обменного курса.

Правительством страны разрабатываются механизмы перехода к гибкости курса с одновременным восстановлением роли процентной ставки в реализации монетарной политики. Действующая процентная ставка в 10-11,5% не является конкурентоспособной, процесс дезинфляции в Украине будет сопровождаться поиском нового уровня равновесного обменного курса, и движение ставки вверх должно быть существенным. войной. Наш враг просчитался, рассчитывая на то, что тотальные разрушения и жестокие убийства поставят наш народ на колени, и страна задохнется во мраке и холоде. Нет, этого не произойдет. С помощью наших партнеров со всего мира, имея несгибаемую волю и мужество, наше государство выстояло, его экономику не удалось уничтожить.

Во всяком случае, дальнейший макроэкономический выбор будет зависеть от нашего народа, его Армии Победы, международных специалистов — всех, кто верит в лучшее будущее нашей Украины.